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王孟源的部落格

事實與邏輯

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  • 2014-10-02 21:29

【金融】【戰略】美元的金融霸權(一)

我在前幾篇談戰略的文章裡,好幾次提到美元是現代美國霸權的基礎,也是中共要打撃美國霸權的終極着力點。其實很多人都有這個印象,可是因為經濟和金融專業性很高,細節很複雜,因果關係往往出人意料,所以美國到底是如何利用其金融霸權在全球榨取不義之財,一般的解釋常常似是而非,或者不盡詳實。當然我對這些成千上萬的騙術也不可能完全了解,在這裡只就我所看到那一小部分說一說。

在整個19世紀,國際金融所用的主要貨幣是英鎊。到1890年代(這個時期的經濟資料不太可靠,所以也有說是1910年代的),美國的國民生產毛額已經超過了大英帝國的總和,但是在此後的50年,英鎊仍然是金融界的第一貨幣。這固然是受英國政治外交力量的影響,也有市場的惰性關係,但是其主要的原因是“網絡效應”(Network Effect),也就是大家都用的東西自然特别方便,即使它並不是最好的。當初微軟的視窗作業系統,就是靠這個效應吃下了整個個人電腦的市場。不過英國雖然因英鎊的地位而受益,特别是可以用很低的利率來融資,在大部分的時間裡,它占的便宜是有限的,這是因為當時的世界以金本位為主,霸權國家也不能亂印鈔票。

經過两次世界大,英國國勢的衰頹再也掩蓋不住了。在諾曼地登陸後,德國投降已經只是時間問题,於是美國召集了所有44個同盟國的代表,在1944年七月於新罕普夏州的渡假勝地Bretton Woods的一家豪華旅館裡開了三個禮拜的會,會談的主題就是戰後的國際金融體制。参加會談的國家雖多,其實真正的話题是英鎊該如何為美元讓位,所以實際上是美國代表懷特(Harry Dexter White,四年後就被發現是蘇聯的間諜,隨即很及時地“心臟病發”而死亡)和英國代表凱因斯(John Maynard Keynes,大名鼎鼎的20世紀最重要的經濟學家)之間的角力,其他的國家只是在旁幫美國掠陣。當時英國的戰時經濟全靠美國接濟,吃人的嘴軟,拿人的手短,凱因斯知道不可能再維持英鎊的國際地位了,因此他無私地建議創立一個全新的國際儲備貨幣,由全世界共管。美國當然回答:“Absolutely No”,從而否決了這個正確的方案。Bretton Woods的結果是美元成了國際儲備貨幣,同時建立了世界銀行(World Bank)和國際貨幣基金會(IMF,International Monetary Fund),前者由美國人當總裁,後者的總裁由歐洲人選,但是總部也設在華盛頓,两者距離美國財政部不到半英哩,基本上都是後者的附屬機構,受美國財政部長指揮

懷特(左)在Bretton Woods志得意滿,凱因斯(右)雖然笑容滿面,其實是大輸家。還好凱因斯两年後就死了,没有見到美國背信忘義的下流手段。

在1950和1960年代,美元雖然是國際儲備貨幣,但是Bretton Woods的規定是仍然依循金本位制度,一两黄金35美元,美國的聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank)要多印鈔票必須先買下额外的黄金,因此美國的金融霸權所占的便宜並不大。到1971年,尼克森覺得憑空印鈔票實在是太方便了,所以片面撕毁了Bretton Woods協定。其他西方强權抗議之後,尼克森在當年十二月簽了新的Smithsonian協定,哄騙列强說印鈔票到此為止,只把黄金價調整為38美元一两。實際上聯邦儲備銀行根本就没有關掉印鈔機,到1972年,大家都知道被美國騙了,又拿他没辦法,只好跟着也印鈔票,於是1970年代就成了通貨膨脹完全失控的十年。

John Connally,尼克森的財政部長。當其他國家向他抗議美國違反條約,亂印鈔票的時候,他回答:“The dollar is our currency, but your problem.”(“美元是我們的貨幣,可是是你們的問題。”)把美國在外交上一貫的流氓心態,表達得淋漓盡致。

雖然大家一起印鈔票,真正能從空氣中擠出銭來的只有美國,這是因為只有美元才是國際儲備貨幣,大家的外匯都必須是美元,也就是不論聯邦儲備銀行怎麼拼命印,其他的中央銀行都必須照單全收,否則不但你的貨幣升值影響出口,對衝基金(Hedge Fund)可以借利率低的美元換成你的貨幣來炒你的地皮或股市(這叫做Carry Trade),泡沫爆炸以後爛攤子還是你的(日本就是這様被整垮的,所以中共不敢開放人民幣自由兌換)。反過來,美國根本不收藏其他國家的貨幣,所以别的央行跟着印鈔票來買美元,這些鈔票就只能留在國内,直接衝撃物價,結果就造成這個很奇怪的現象:美國拼命印鈔票,通貨膨脹卻發生在别的國家,而且越是財務體質弱的國家,受衝撃就越大。當然凱因斯作為一代大師,完全預見了這個問題,但是他低估了美國人的無耻程度,以為一紙協定可以把美國綁住,結果美國金融霸權穩固之後,就片面丢棄了他原本承諾的義務,從此可以隨意做銭。這些銭當然不是真正無中生有,而是從全世界其他國家榨出來的,套句台灣人愛用的話,就是美國國庫直通其他國家的國庫,高興搶銭就搶銭。

2008年金融危機之後,美國已經做了三輪的“量化寛鬆”(Quantitative Easing),實際上就是堂而皇之地大印美鈔,到這個月底正式結束,總共印了五萬億美元,也就是搶了全世界五萬億美元;這數目比美國十幾年争浪費在阿富汗和伊拉克的三萬億美元還要大得多。那為什麼要停呢?有两個原因:第一個是雖然通貨膨脹主要由其他國家消受,美國自己還是會受到間接影響。經過六年搶了全世界五萬億美元,美國的生產毛额年增率已經超出了3%,通貨膨脹率雖然表面上還只有1%,但是它的反應是滞後於經濟成長的;再印下去,通貨膨脹率就有可能衝過頭了。第二個原因是人民幣在旁虎視眈眈,如果欺人太甚,只怕各國的中央銀行都開始把外匯改存人民幣。畢竟當初條約是美國自己撕毁的,現在美元作為國際儲備貨幣純粹是靠“網絡效應”。

【待續】

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  • 作者:王孟源

引用

迴響(4)

# re: 【金融】【戰略】美元的金融霸權(一)
王老师讲的非常清晰! !

个人觉的在史密斯协议之后,应该加上牙买加体系,也就是取消金本位后,以美元主导的国际货币体系。

这样可能更全面些,也好理解其他文章提到的特别提款权(SDR)。
我覺得省略這些細節不妨礙理解歷史主軸。
# re: 【金融】【戰略】美元的金融霸權(一)
今天在汉唐归来中看到转载这个系列,不过改名为“中共的崛起,产业军事金融缺一不可”又搜索了下,中华网也转载了。
military.china.com/.../20958654_7.html 借机温故知新了下。
PS:一两黄金35美元?调整为38美元一两?两处转载也是原文刊登的。
上週他們已經轉載了《美國式的恐龍法官》。他們轉載之前不先問許可,不太禮貌;轉載時不列鏈接,不太友善。

一两黄金35美元,有什麽問題嗎?現在一两黄金1000多美元,美元膨脹了30倍。
# re: 【金融】【戰略】美元的金融霸權(一)
没问题,怪我吹毛求疵了!忘了你们喜欢用十六两一斤这个计价单位。
英文的Ounce含義極多,既是容量單位,也是重量單位,而且不論是容量還是重量,各又有好幾種不同的定義。用在貴金屬上,一般指的是Troy Ounce,相當於31.1035公克。

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