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王孟源的部落格

事實與邏輯

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  • 2015-09-08 18:15

【經濟】再談股市和油價

最近幾個月,由於股市震盪,中國經濟發展的不確定性大幅提高,油價的持續疲軟也有全球性的影響,我在前文《世界未來經濟走向》雖然談到這些話題,但是沒有針對性地討論其細節,所以在此補充幾個觀點。

中共當局在股市上所犯的基本錯誤是一方面沒有對不勞而獲的資本利得課徵適當的稅率,另一方面又沒有對內線交易做懲處的傳統,所以在本身也天真地以為可以靠股市不勞而獲時(亦即以為不動用國家資本、不設立新機構和新規則,就可以吸收游資,避免向國外流失),就等於安排全國的小戶一起讓內線洗劫一空。在這個情形下,最糟糕的反應是堅持美國的自由主義教條(亦即美國人說的那一套,而不是他們自己做的那一套;在2008年金融危機後,美國政府的實際反應是投入將近8000億美金的政府資金,直接用來挽救銀行和其他大企業),繼續放任股市波動,那麼連非內線的對沖基金和金融公司主管也將能大肆縱橫這個殺戮戰場。還好他們至少沒有落入這個陷阱,否則不但大量資金會被掠奪,實體經濟也會受股市崩盤的打擊而陷入恐慌。

長期來看,中共必須對資本利得和內線交易做出反制,否則定期的大失血在所難免。然而短期內由國有資本來支撐股市會是什麼樣的過程呢?英美的媒體普遍詛咒討伐,認為是搬石砸腳,不但必然徒勞無功,而且會造成更大的損失。但是最近Bloomberg發表了一篇與眾不同的文章(參見http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-09-06/china-s-turmoil-could-be-just-a-blip-if-1960s-japan-is-a-guide;Bloomberg和紐約時報的駐中國記者群並列為最專注於負面報導的西方媒體;這篇相當專業的文章並不是他們寫的,兩名作者的駐地分別是香港和東京),贊同國資救市,其分析頗為中肯,值得介紹。

他們的論述主要基於一個重要的觀察:當前中國經濟的人均資本存量(Capital Stock,亦即累積的財富,主要體現在基礎設施、工商業和人民的固定財產;採取相對美國的比值來做正規化Normalization)與日本相比,類似的是後者的1960年代中期,而不是1980年代末期。國資挽救股市的成敗,最重要的因素在於整體經濟的前景;既然中國經濟類似1960年代的日本而不是1980年代的日本,那麼就不能用日本政府在1990年挽救股市的失敗來斷言中國的未來。剛好日本在1963年七月也經歷過一次股市泡沫爆裂,而日本政府的反應與今日的中共當局一模一樣,由中央銀行組織了兩個金融機構的聯盟,進行了三次大規模的救市,終於遏止了股票的頹勢,使市場回歸穩定。日本中央銀行投入的資金得以獲利完全回收,這個熊市也只成為日本經濟奇蹟過程中的一個小插曲。

日本政府等了6個月才出手救市,其後12個月和18個月又各進場了一次,總共花了 4275億日元,相當於1964年日本GDP的3.2%。東證股價指數(Topix)從1963年七月的122點落到1965年七月的82點,跌幅為33%,其後迅速回升,重入牛市。上海股市自今年六月的5100點跌至目前的3200點,跌幅為37%;中共當局的救市比日本快、狠、強,應該不需要兩年來穩定市場,不過直接和間接總花費或許仍會接近GDP的3.2%,相當於2.3兆人民幣。

在油價方面,十個月前我提到很多頁岩油田的生產成本在$50-80一桶,所以油價一但跌到這個範圍,就會開始逼迫頁岩油開採商減產。實際上發生的是美國的頁岩油商用了很多緊急的成本節約手段,使油價一路跌破$60一桶才嚴重地影響他們的財務,結果是減產的過程被遲滯,於是油價得以衝到目前的$50左右一桶。這些頁岩油商大部分是靠高利貸(High-Yield Bond)支持的小公司,在未來這一年會倒下一片,到2016年底或2017年初原油市場應該會慢慢回歸供需平衡,屆時油價才可能得到溫和上漲的動力。

這是2015年世界大宗商品消費額份圖。紅色是中國,深灰是已開發國家,淺灰是中國以外的開發中國家。由上至下分別是發電用煤、鐵礦、鋁、鋼、銅和原油。很明顯的,中國在原油消費所佔的比率很小,甚至低於全球平均,所以中國的經濟轉型對原油價格的下跌是一個十分次要的因素。

原油在未來對中國最大的意義在於定價權,因為這是削弱美元霸權的關鍵步驟(參見前文《美元的金融霸權》)。最新的傳言號稱上海國際能源交易所(Shanghai International Energy Exchange)將在下個月開辦以人民幣定價的原油期貨合約。目前國際上的兩個主要原油期貨(北海的Brent和西德州WTI)都是以美元定價;我雖然一直知道中共急於打擊美元的國際儲備貨幣地位,而爭奪原油的定價權是極重要的手段,但是卻沒有料到中方會動手得這麼快。前幾個月中共開始允許個別煉油廠跳過中石油和中石化而直接向國外購買原油,現在看來顯然是在為這個新原油期貨合約做準備。如果這個合約受到產油國的重視,美元的Götterdämmerung(諸神的黃昏,這是德文,華格納所寫《尼伯龍根的指環》四部曲中的最後一部)將指日可待。

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  • 作者:王孟源

引用

迴響(30)

# re: 【經濟】再談股市和油價
1. what does the long word mean in the end of this article?
2. It's disapponting to learn that Chinese govt is still using such many decades old solution (of Japan's) for nowadays share market crisis in China...I will say the environment has changed quite a bit since then...(or not?)
3. It's even more disappointing that no matter how low the oil price had become...end users like us still pay high price for pumping petrol for our cars...On the other hand, it might not be all bad if we have less fracking going on...
4. the artificially inflated (or just holding on) share markets almost always never really helped small investors (ordinary little people)...what would be the best way to let small investors with gamblers' mindset " stay clear from this killing field? I wonder! Not only big money have making easy money fast attitude....
1. It's German for Twilight of Gods, the title for one of Wagner's operas.
2. There is no better alternative once the bubble has formed.
3. The refineries are making record profits.
4. I have laid out the ways to protect small investors in a previous article.
# re: 【經濟】再談股市和油價
有傳聞中國最近逮捕了一批金融界的人士,罪名就是內線交易。不知這是否算抓對了人,還是只是抓了幾個小蝦米來當替罪羊?

在石油市場,中國在中東的影響力太弱,只能靠產油國自己的智慧和決心了。
我覺得只要美國的航母還在地中海擺著,又有伊拉克薩達姆的悲慘例子,中東那幫王國一個都不敢得罪美國。
這兩個問題的答案目前都還不明朗(目前抓的都只是小蒼蠅),我們再等幾個月看看吧。
# re: 【經濟】再談股市和油價
我想李克强低估了资本的贪婪性, 因为人类的欲望是无穷无尽的.

大陆改革开放的时候, 邓小平讲过: "资本主义可以搞股市,社会主义也可以搞嘛. 要坚决地试,搞不好可以关掉嘛." 基本上, 中共搞改革的方式是允许一家企业放开去闯天下, 如果有苗头就大力扶植并建立相应的法规. 如果搞不好就像邓小平说的一样关掉.

老共笨手笨脚救市行为我认为是可以理解的. 他们那代人是搞革命起家, 在地下搞了20多年才夺取到政权. 1949年当他们成功执政后, 第一个发展农业, 第二个发展重工业. 虽然大方向正确, 但是共产党没几年执政经验, 最后搞出一个大跃进. 2015年又学美国玩虚拟经济, 结果股市崩盘又闹出救市笑话也就不奇怪了. 老共还是老老实实搞工业实体经济吧. 没美国的命就不要犯美国的病了.

看到王先生列出的2015年世界大宗商品市场份额图, 如果我是美国人我都有点害怕共产党了. 一个中国就能生产和供应全世界的商品, 最后居然还搞出产能过剩. 欧美日不打压你打压谁嘛.

最后, 能否请王先生分析一下人民币国际化的可行性? 人民币国际化将影响到美国的国运和世界格局. 美国肯定不愿意看到这种事情发生. 我感觉人民币国际化之路异常艰辛, 困难重重. 我个人实在担心啊.
人民幣國際化目前有兩條戰線:陽的是爭取IMF的SDR的股份,SDR是國際上最重要的合成貨幣,如果人民幣被採用,那麼各國都必須儲備它;美國在這個問題上已經抵抗了好幾年,現在又被拖到2016年去了。陰的就是正文裡提到的原油期貨。
# re: 【經濟】再談股市和油價
請王先生先看一下這則新聞:

http://opinion.udn.com/opinion/story/7574/1173723

我有一種感覺,不確定對不對。台灣的退休基金是不是在某種程度上,已經成為台灣政治人物眼中的待宰肥羊?

因為我感覺政客們其實還是有小聰明,而中國大陸在93閱兵後,不管是美元的問題,以及整個東亞的局勢,政客們不可能沒有嗅出任何味道。

那麼,把台灣小老百姓最後的資產,在台灣經濟窮途末路的背景下,趁機掏空這些錢,是不是他們一定會做的事情?
這其實是兩個問題。首先,退休基金是否應該投入股市;其次,如果投入股市,如何杜絕弊端。

全世界的主要國家,包括美國在內,都不敢把退休基金投入股市。這是因為退休保險以保值為重,股市的風險太大,完全不合適。

如果非要投入股市,絕對不能僱用中介人來買賣,否則等於開空白支票給他。只能購買指數期貨這種沒有人為操作餘地的金融工具。

台灣名義上是已開發國家,在民智和管理上其實是未開發國家的水準,所以當然又是反正道而行。等退休基金都被虧光了,大概只好找人用愛發功,看看是否能無中生有。
# re: 【經濟】再談股市和油價
我知道的情況可能跟王兄瞭解到的有些出入。簡單地說,中國股市到目前為止,仍然不是正常股市。最少有三點跟成熟市場明顯不同:

1.發行股票的融資方,絕大部分不是因為自己的產品或者服務因為賺錢而開放給公眾投資賺取股息,他們的主要目的是“圈錢”。股份公司的各個“founders”都會在公司股票到一定價位的時候,拋售自己的股票套取現金。
2.中國的股票,絕少“分紅”,他們通常用“紅股”代替分紅。也就是說,股東並沒有享受到投資的回報,不得股息,而得到紅股,這樣的結果是,股盤越來越大,帳面數字好看,實際上所有的收益都在融資方手裏,投資人要得到現金收益,唯一出路就是賣股票。
3.普通股民買股票,不為投資得息,而是投機博漲。說精闢一點,就一個字“炒”,跟華裔愛賭博的心態一樣,是“民族性”所決定。同理,不光是炒股,同時還炒樓,炒各種可以炒的東西,前些年甚至炒大蒜,炒綠豆,炒普洱茶。見什麼,炒什麼。就是不願意做實業。病態也好,變態也好,這就是現狀。
你說的都沒錯,但是你認為外國的股市有本質上的不同嗎?其實也只是程度上的不同。

要改變目前的惡劣風氣,實際的步驟我在前文討論過了,只看中共當局願不願意做。
# re: 【經濟】再談股市和油價
中國佔全球原油需求量的份額如果只有12%,那麼,以人民幣結算的上海國際能源交易所的原油期貨合約有何吸引力呢?
Brent石油只佔全球原油產量1%左右,仍然是產業界的標的。

重點在於其他用戶和賣家認為這個期貨的定價是合理、公平、及時、類似的;當然美國霸權的政治考量對很多產油國的態度有影響,要奪取原油的定價權絶非一日之功。
# re: 【經濟】再談股市和油價
不知道王先生读没读过大陆的民间智库东方时事评论的文章,是在网上能看到的最接近中共官方思想的智库。人民币国际化和金融战是他们论述的重点和核心,大陆设置原油交易期货交易所其中一个目的是希望俄罗斯能加入进来,允许国际社会以人民币购买俄罗斯原油,只可惜俄罗斯目前虽然受了巨大压力,却只是在远东开发上做点小文章。过一段时间中国应该会公布黄金的真实储量,具体多少不知道,但肯定远远大于目前的公开数字。这对人民币的国际化也有帮助。
你指的是那個新浪博客嗎?如果不是,請提供鏈接。

人民銀行在早年(亦即2010年之前)沒有全力買黃金是錯了;我不認為中國黃金儲備有你想像的那麼多。
# re: 【經濟】再談股市和油價
www.gov.cn/zhengce/2015-09/08/content_2926719.htm
财政部、国家税务总局、证监会三部门7日晚联合发文称,自9月8日起,个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票,持股期限超过一年的,股息红利所得暂免征收个人所得税。
此前,个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票持股期限超过1年的,暂减按25%计入应纳税所得额。
通知明确,个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票,持股期限在1个月以内(含1个月)的,其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,暂减按50%计入应纳税所得额;上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。这与此前执行的政策相同。

我对股市完全是外行,请教先生这项新政策是否能抑制股市的投机行为?
剛好相反,是病急亂投醫了。以往沒有加重稅,等到泡沫長大爆裂之後,為了救市,只好連輕稅也免了。

這種作法是典型的美國式反應,可見金融管理階層有很多被美國洗腦過的殭屍。
# re: 【經濟】再談股市和油價
我没有金融背景,博士指的征税,是不是可以这样理解:
比如某人(公司财团?)A投入100块买股票,等到1年后,这些股票市值1000块的时候,A想卖掉股票变现时,必须通过某些监管机构审查,否则不能随意变现?
监察机构审查到你这一年股票净赚了900块,就要对你这900块征收重税。
是不是这么个意思啊?
這裡假設股票是在公開市場買的。不論是個人還是財團都必須經由交易所認證過的會員公司來交易,這些會員公司應該根據股票持有的長久來預扣稅。如此一來,當局只須要管證卷交易公司,而不是每個有帳戶的個人。

我並不認為所有的股票投資利得都必須征重稅。若是持有股票經過很長的時間,稅率可以低到30%左右,這樣可以鼓勵儲蓄;短線操作的利潤則必須有很高的稅率,以打擊投機。
  • 2015-09-09
  • abs
# re: 【經濟】再談股市和油價
一直关注王老师博客,受益匪浅。
看到有些留言还是个人臆断,忍不住交流一番,互相学习进步。
第一,@voyager_ho 关于股票分红,实际情况是:只要不是亏损的,证监会要求强制分红,这个都能查到具体规定。您说的有些以偏概全,估计您没买过股票吧。
第二,“持股期限超过一年的,股息红利所得暂免征收个人所得税”,这个王老师有所不知,这个是“股息红利”,是股票每年分红的红利要缴纳的税,以前是持股一年只需缴纳5%,现在是免除了。只能说上层鼓励长期持股,影响是积极的但是意义不大。
好,謝謝你的補充。我對現有的中國金融規則細節不熟,只知道該有的法規還沒有確立。
# re: 【經濟】再談股市和油價
\\若是持有股票經過很長的時間,稅率可以低到30%左右,這樣可以鼓勵儲蓄;短線操作的利潤則必須有很高的稅率,以打擊投機。 \\
博士这个提议现在在他国有无已经运用的成功经验可以借鉴?
若无,政府现在不这样做,除了决策层信奉美式管理那套,是否还以为内部已形成强大的既得利益集团?
其能力已经强大到能掌握金融改革的话语权?
能抵制这种对其潜在的威胁的政策?
長短線資本利得稅率不同是各國都有的,我只是認為稅率應該更高些。

我不清楚中共組織內部的情形。
  • 2015-09-09
  • abs
# re: 【經濟】再談股市和油價
抱歉,前一条留言@错了。我也说一条大家对股市的一个偏见。

@cidy,您说的“炒”是存在的,但是您说的有些拔高了,跟民族性扯上关系就有点扯了。您高估普通投资者的能量了,我想真正“炒”的或者叫”赌“的应该是金融机构们吧。本来金融就是起源于西方,这些学了西方点东西的金融精英们才是股市赌性十足的真正源头。

下面的链接是,官方的7月股市统计月报,请看12页,“月末投资者市值分布表”,里面可以清楚的看到70%的散户,市值都不到10万,和总的A股市值相比,基本不会左右股市。

www.chinaclear.cn/.../20150818085414384.pdf
中國人的確賭性特別堅強,美國的賭場很熟悉;大亨有專車至機場接送,唐人街打工的也有專門的巴士。
# re: 【經濟】再談股市和油價
i was told by my Chinese friend here that 90% of visitors to the biggest caino in NZ , the Sky City casino are Chinese ( not all from China I think), and later confirmed by my own eyes during my visit there last year (veiw from the top, I didn't go into the Casino), yes at least 85% ...although can just be Asians...
I am no gambler but my young son accused me of being one whenever we had arguments and I pushed him to have a Bet with me if he truly believes what he said was true...
I think gambling, like alcoholism, has a large genetic element.
# re: 【經濟】再談股市和油價
back to this article, I also believe Why rules were not made to protect small investors exactly was because big players or insiders can only profit hugely fast at the cost small investors' losses, it's not in those with powers' best interest to protect the common interests...In those peak years for Taiwanese share market before bubbles bursted; none of those small players i knew was in for long term investment adn profit, each of them wanted to earn quick easy money...they can't really be helped, can they?
The real problem is that the rules are usually meant to help the big insiders make even easier killing, not the other way around. But with expert help, it is possible to make stock market a little more little-guy friendly.
# re: 【經濟】再談股市和油價
從兩天前中國外匯管理局發布《加强蚂蚁搬家式购汇管理》消息得知,中國剛剛放鬆的外匯找換沒有幾年,就出現大量的外匯流失,最近終於到了不得不收緊的時候。

外匯的大量流失,也跟這次股市動盪有密切關係,中共管理層認為是“抽逃”,這些抽逃的主角正是大陸的那些財富菁英和他們的富二代。我至少認識三家這種人,一家來自天津,兩家來自福建,他們抽逃的資金都是千萬級澳元。他們抽逃的方式是,大筆資金是通過虛假的貿易合同通過貿易管道出來,這種途徑抽走的資金是百萬到千萬級,百萬級以下,就是螞蟻搬家式的方式通過匯轉渠道出來。

大量的資金進入澳大利亞也給澳大利亞當地帶來嚴重的問題,最近悉尼已經出現非常嚴重的排斥華資的勢頭。道理非常簡單,悉尼的房價因為這些資金的進場和炒作,已經到了當地年輕人無法忍受的地步,悉尼的年輕人望著天價的房價,把矛頭直指富有的華人,結果留學生遭殃。

最近的一個新趨勢是,中澳之間自由貿易協定就快在國會全面通過,雖然工黨對服務和勞工條例有意見,但是通過是肯定的。在這種情況下,當地的牛肉已經從均價9澳元左右升至13澳元,很快就會到15澳元。嬰兒奶粉,有幾個牌子已經漲價40%,最近幾乎全面脫銷,當地居民怨聲載道。已經有媒體開始職責華人,說我們掠奪他們的資源。

前天看電視,總理阿伯特對澳中自貿協定推崇倍至,說澳大利亞有救了,子孫後代有希望了,呼籲工黨支持全面通過。

說這些的目的,是希望大家看清一個事實,股市和外匯動盪,其實只是表面的,深層次的問題是中國自己面臨的危機,這些危機感主要是來自中國的富有階層,他們對中國的長遠經濟和金融穩定缺乏信心,造成大量財富以外匯方式外流。這次的股市動盪當然跟他們有關,就是一個2008-2009年前後華爾街的“grab and run”。

普通工薪階層,因為對國內的食品安全缺乏信心,大量採購澳大利亞的嬰兒奶粉,據這邊做淘寶和貨運的人講,最近兩年,從布里斯班起飛的貨運班機從兩週一班到現在的一週四班,這些貨機裝滿了嬰兒奶粉,健康品,保健品,和非處方藥品。這些貨物的採購,最終結算,也是外匯,外匯不流失才怪!!

令人哭笑不得是,前段時間聽當地收音機,國會正在review農產品貿易條例,農業部長說,最近開始從中國大量進口原奶粉製成配方奶粉(formula)再出口中國。看來其實中國人追求的進口奶粉,原來居然是他們自己的奶粉。
這些資本能出逃,正因為它們不事生產,是游資。

習政府收的攤子很爛,前三年必須先解決更重要的問題,未來應該會在這方面有作為,所以游資更急著要逃。
# re: 【經濟】再談股市和油價
@学而时习之。謝謝你的補充。

你的大部分補充,我都認為有價值。但是我不認為好“賭博”性和“炒”(投機)不是“民族性”。再次以澳大利亞為例,這裏華人只佔總人口的3-4%,但是所有賭場的賭客,華人在40%以上。春節前後,比例更加高。

賭博心態本身就是投機取巧,這也是為什麼金融和股票一到中國落地,立馬變成投機者的樂園。

我再以炒樓為例做出說明,澳大利亞地產商會針對不同的銷售對象有不同的銷售策略,同一個樓盤,針對洋人(英文版),主要強調這個物業如何如何是一個溫暖的家。而針對華人和亞裔(中文版),重點強調這個物業的升值潛力如何如何?他們知道華人愛“炒”。

華裔的地產經紀則更加絕,忽悠華裔大媽“炒”樓,把你包裝成“投資”者。

不好意思,借王兄的地方多說了幾句,有些話不該在這裏說,離題了,但是如果對這些東西沒有認知,你如何規避和改進?@学而时习之,請見諒!!
中國人有不好酒的基因,不容易成為酒鬼,這是已經被科學明證的事。我想將來發現有好賭的基因,也只是時間問題。
# re: 【經濟】再談股市和油價
我想“华人赌性强”这个特点已经不需要争论了,出过国的都明白,国外各大赌场里的主要客户群是什么人。而且越往南的省份越好赌,广东香港大概是华人中最好赌的。有些人也太敏感玻璃心了,这个有什么好遮掩否认的。我虽为中华文化骄傲自豪,但反思自身某些消极的民族性也是为了以后更好的进步。
我覺得不是文化裡的民族性問題,而是更深刻的生理上的基因問題。
# re: 【經濟】再談股市和油價
多谢诸位详解,总结就是,赌和投机,或是基因性,或是民族性,或是我说的民族不相关。
cidy和王老师都是举的华裔(包括打工的)或者能出国的例子,jeffychang说的是越是南边这个赌越厉害。
我认同你们说的例子,但反过来想是不是样本太小呢?
因为我知道的人,就一个赌博的,最后倾家荡产了。我家祖上教育"十赌九骗",被人知道赌博的话,名声就臭了,在我们当地媳妇没人跟,觉得不是正经过日子的人。
逢年过节打牌娱乐的很多,真正赌钱或者赌博的,我只能说我们这边很少,可能和我个人阅历有关,我是山东潍坊的。
这个问题就到此为止了,多谢交流,大家互相进步。
沒有樣本的問題,因為對照組很多,樣本數量也絕對夠。

不好酒的基因源自八千年前的湖南、江西一帶(亦即一萬年前首先種稻的地區,顯然人類開始吃米沒多久,就發明了米酒),至今仍然在中國南方比較普遍。好賭的基因或許也有南北的差別。
# re: 【經濟】再談股市和油價
呵呵,还真是巧,老乡,我也是,坊子区。前面还在想我们家乡也是这么个说法···
# re: 【經濟】再談股市和油價
高盛又放話了,明年油價低見二十美元,理據我就不引述了,反正是忽悠。王兄可以分析一下它的動機嗎?
在投資銀行裡,這些分析師的地位很低,完全只是養來哄人的。真正的生意主管如果有需要,當然會指示他們寫宣傳稿,但是一般時候他們只是自己隨便亂寫,反正讀者也不懂,所以莫名其妙的東西很多。
# re: 【經濟】再談股市和油價
@jiup 我有朋友在偵九隊,你再洗版,就請你喝茶,打出你的原形,看是何方妖孽。
# re: 【經濟】再談股市和油價
有几个问题请教王老师,请见谅我是学工科的,问题可能不太不专业。
一是,外汇的进入,贸易顺差,外商投资,热钱或民间,除了这几个,还有别的来源么?假如大陆企业出去并购,应该不会直接拿人民币去吧,这个算是外汇流失呢还是不在统计之内呢?
二是,美股有没有一个总的控制机构,或者叫做支撑以防不测,比如美联储或华尔街的一些金融巨头?

三是,中国股市要复制美股这些年的走势,是不是也要类似美联储或者华尔街这样的机构出现。比如现在的国家队,社保基金,中央汇金,以及成立不久的"券商之王"中证金,这些机构算不算股市的中央集权呢?

看资治通鉴引出的乱想,中央的名有了,股市不知道是不是也得来个,中央与诸侯之争呢?然后一统股市,完成真正的中央集权呢?
1. 對外併購要使用外匯。這可以看成是把美元現金改成實際資產,所以人民銀行其實是鼓勵這樣做的。
2. 沒有正式的機制,只有交易所會自動停盤。中國的環境不一樣,自動停盤沒什麼用。
3. 股市必須成為引導游資進入生產的管道,所以必須嚴格管理。我個人認為應該從稅制開始。
# re: 【經濟】再談股市和油價
1. great to hear the warnning to jiup who is such a piece of shit...
2. I feel the moving out of big sum of money wasn't because those wealthies lacking confidence in Chinese future economy or in its stability, more likely those dirty or illegal money ran for their life dut to chairman Hsi's actions against corruptions
There could be something about that.
# re: 【經濟】再談股市和油價
請問老師要怎麼分析石油和航空業的關係,不知有沒有推薦的文章。
石油供過於求,現在生產國憋氣,看誰氣長。

航空業我不懂(零售業我一般不懂)。
# re: 【經濟】再談股市和油價
世界黃金協會統計顯示,目前黃金儲備前五大為美國的8,133.5公噸、德國的3,378.2公噸、IMF(國際貨幣基金)的2,814公噸、義大利的2,451.8公噸及法國的2,435.8公噸,大陸去年積極搶進黃金後達1,823.3公噸,排名推進到第6。

tw.news.yahoo.com
慢慢來吧,這種事不能一步到位。
# re: 【經濟】再談股市和油價
為何中國不大力發展頁岩技術呢?中國如果算上其第三大的頁岩油儲量和世界第一的頁岩氣儲量,中國將會成為石油儲量前十和天然氣儲量前四的國家,到時也可以憑藉自身資源對能源價格產生不少影響力。
美國的頁岩油是世界上最容易開采的。

中國的蘊藏,深得多(探測和開采都困難),處於地層破碎地帶(現有技術無法有效開采),而且地表往往沒有方便的河流(開采頁岩油需要大量的水),所以雖然一再追加預算,產量仍然遠遠落後於原先的計劃。
# re: 【經濟】再談股市和油價
中國內陸不太可能大力發展頁岩油。中國的頁岩油蘊藏多,淺得多,而且地表有方便的河流的地方往往有大量人群居住(人口上百萬城市),探測和開采都困難(因為會給土地,水源帶來污染)。而處於地層破碎地帶,人口稀少,有水源地區,往往連基礎建設都沒有,而且要鋪設上百公里管道(現有技術成本上,無法有效開采)。所以中國頁岩油產量仍然遠遠不及美國。
幾個石油公司都知道這是國家重點項目,也不敢怠慢,但就是連原計劃的零頭都做不到。

川西那些地方,連開條公路都是世界級的工程,開采頁岩油的成本遠超過100美元一桶(美國德州的開采成本已經降到16美元),根本不可能有投資效益。
# re: 【經濟】再談股市和油價
Such a relief to hear this re Incredibly high cost ...good news to environmentalists!!
# re: 【经济】再谈股市和油价
16刀?西德克萨斯的eagle ford应该没这么低,也许是开采的边际成本。

我最近看新闻,美国媒体最吹嘘美国页岩气公司战胜了沙特,因为页岩油价格降到了40
最新的技術,用在最好的油田上,縂成本是16美元,不是邊際成本。
# re: 【經濟】再談股市和油價
感覺好久沒有在新聞上聽人提到生質能源,現在油價這麼便宜,又量產了頁岩油,那生質能源還有再搞下去的必要嗎?
會是一大經濟阻力。

不過也好,生質能源原本就不靠譜。葉綠素轉化陽光的效率只有1%左右,最新的光伏已經輕鬆超過20%。

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